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2009-2-5
造纸印刷行业景气度下降 季度利润增长告负
2008年11月11日
造纸工业呈景气下滑趋势，增长动力不足。08年1-9月我国造纸工业主要产品产量为6274万吨，同比增长11.0%，纸出口张同比增长-5.2%，进口同比增长-10.3%，行业景气呈下滑趋势。三季度销售毛利率由13.32%回落至13.02%，行业景气有所下降。
各纸种价格开始回落。铜版纸、新闻纸、牛卡纸、牛皮纸、书刊纸、箱板纸、瓦楞纸价格均有所回落，双胶纸、白板纸、白卡纸价格环比上升幅度不大，同比年初分别增长12.8%、16.3%、10.6%，上升动力不足，有转跌之势。
造纸业季度利润环比首次为负。废纸和木浆等原材料价格的上涨，以及能源价格前期的持续飙升，致使造纸企业成本压力大增，而由于全球金融危机的影响，各国景气持续低迷，民众消费性支出减少，影响了造纸业的销售量。上市公司存货持续上升，季度利润首次环比回落。
造纸板块估值逐渐向国际靠拢。重点造纸公司平均的08年PE为8.5倍，已低于发达国家平均水平；PB为0.8倍，与国际发达国家的平均PB靠拢。静态估值逐渐向国际靠拢，已具有一定的投资价值。
2009-2-5